La Banque centrale européenne se réunit les 9 et 10 septembre 2026 à Berlin et le consensus des économistes attend une deuxième hausse de ses taux directeurs, qui porterait la facilité de dépôt à 2,50 %. Pour les millions de détenteurs d’un contrat d’assurance-vie, la question n’est pas anecdotique : après un rendement moyen des fonds en euros estimé à 2,65 % en 2025, la remontée des taux obligataires peut-elle prolonger le mouvement en 2026 ? Éléments de réponse, sans promesse de chiffre : les taux servis au titre de 2026 ne seront connus qu’en janvier-février 2027.
Ce que la BCE doit décider le 10 septembre 2026
Les trois taux directeurs de la BCE sont inchangés depuis le 17 juin 2026 : 2,25 % pour la facilité de dépôt, 2,40 % pour le refinancement principal et 2,65 % pour la facilité de prêt marginal. C’est à cette date que Francfort a relevé le loyer de l’argent pour la première fois depuis 2023, en réponse au choc énergétique lié aux tensions au Moyen-Orient.
Un sondage Reuters publié le 3 septembre conclut qu’une nouvelle hausse d’un quart de point interviendra le 10 septembre, puis que le cycle s’arrêtera là. Près des deux tiers des économistes interrogés voient le taux de dépôt rester à 2,50 % au moins jusqu’au troisième trimestre 2027. Le déclencheur est connu : selon l’estimation rapide d’Eurostat du 1er septembre, l’inflation de la zone euro a atteint 3,3 % en août, contre 2,9 % en juillet, tirée par l’énergie. En France, l’Insee retient un chiffre provisoire de 2,4 % sur un an.
Cette réunion s’accompagne des projections macroéconomiques trimestrielles des services de la BCE. Elles diront si l’institution valide toujours un retour de l’inflation vers 2 % courant 2027, ce qui conditionne la durée du « plateau » de taux annoncé.
Pourquoi les taux obligataires comptent plus que la BCE pour les fonds euros
Un fonds en euros est investi très majoritairement en obligations, principalement d’États de la zone euro et d’entreprises bien notées. Son rendement dépend donc moins du taux directeur lui-même que des rendements obligataires à moyen et long terme auxquels l’assureur réinvestit les coupons, les tombées d’échéance et la collecte nouvelle.
Or ces rendements sont déjà élevés. Le 3 septembre, l’OAT française à dix ans se traitait autour de 4,22 % et le Bund allemand près de 3,36 %. Chaque euro placé aujourd’hui dans un fonds en euros achète des titres nettement mieux rémunérés que ceux émis entre 2015 et 2021, période de taux proches de zéro qui pèsent encore dans les portefeuilles.
C’est cet « effet de stock » qui explique la lenteur de la transmission. La hausse des taux amorcée en 2022 n’a relevé le rendement moyen que progressivement : 1,30 % en 2021, 1,90 % en 2022, 2,50 % en 2023, 2,60 % en 2024 et environ 2,65 % en 2025 selon les données agrégées par France Assureurs. Une hausse de la BCE le 10 septembre n’aura donc aucun effet mécanique et immédiat sur le taux servi au titre de 2026 ; elle consolide en revanche un environnement de réinvestissement favorable pour les années suivantes.
Rendement des fonds euros 2026 : trois scénarios plutôt qu’une prévision
Aucun taux 2026 n’est connu à ce stade et il serait imprudent d’en avancer un. Les professionnels raisonnent en fourchettes, que l’on peut résumer en trois scénarios.
| Scénario | Hypothèses | Conséquence probable pour les fonds euros |
|---|---|---|
| Poursuite graduelle | BCE à 2,50 % puis plateau, OAT 10 ans entre 4 % et 4,3 %, collecte positive | Rendement moyen stable à légèrement supérieur à 2025, écarts marqués entre anciens et nouveaux fonds |
| Choc énergétique prolongé | Inflation durablement au-dessus de 3 %, nouvelles hausses de taux, tension sur les obligations | Réinvestissements plus rémunérateurs, mais moins-values latentes sur le stock et pression des réserves |
| Retour rapide au calme | Reflux de l’énergie, inflation vers 2 % dès 2027, détente des taux longs | Progression des rendements plus modérée, la BCE pourrait rouvrir la voie à des baisses en 2027 |
Dans tous les cas, la dispersion entre contrats restera forte. Les fonds en euros créés après 2022, dont l’actif est presque entièrement composé d’obligations récentes, partent avec un avantage structurel. Les fonds anciens, très chargés en titres à faible coupon, dépendent davantage de la politique de réserves de leur assureur. Pour situer votre propre contrat face aux livrets et aux comptes à terme, le comparateur d’épargne permet une lecture à fiscalité comparable.
Livret A, LEP, fonds euros : la nouvelle hiérarchie de l’épargne sans risque
La hausse des taux monétaires arrive alors que l’épargne réglementée vient d’être révisée. Le taux du Livret A est fixé à 1,7 % du 1er août 2026 au 31 janvier 2027 par l’arrêté du 28 juillet 2026, et le LEP reste à 2,5 % pour les foyers éligibles. Avec une inflation française provisoire de 2,4 % en août, le rendement réel du Livret A est négatif, ce qui n’était plus arrivé depuis 2023.
Le fonds en euros, lui, a délivré en 2025 un rendement moyen supérieur à celui du Livret A avant fiscalité. La comparaison doit toutefois se faire nette de prélèvements. Le Livret A est totalement exonéré, quand les intérêts d’un fonds en euros supportent au minimum 17,2 % de prélèvements sociaux chaque année, puis l’impôt en cas de rachat selon l’ancienneté du contrat. Après huit ans, l’abattement annuel de 4 600 € (9 200 € pour un couple) sur les gains rachetés rétablit largement l’équilibre. Le simulateur Livret A aide à mesurer ce que rapporte concrètement l’épargne réglementée à son nouveau taux.
La collecte donne un indice
Les épargnants ont déjà tranché en partie : d’après France Assureurs, les supports en euros ont enregistré une collecte nette positive d’environ 8,1 milliards d’euros en 2025, après une décollecte de 4,7 milliards en 2024. Cette collecte, investie aux taux actuels, est un facteur de soutien pour les rendements futurs, à conditions de marché inchangées. Les chiffres mensuels de l’été 2026 publiés par la fédération permettront de vérifier si le mouvement se poursuit malgré la remontée du Livret A.
Ce qu’il est raisonnable de faire avant l’annonce des taux 2026
La première précaution consiste à ne pas confondre taux boosté et taux de référence. Les offres promotionnelles sur les fonds en euros se multiplient depuis 2024, souvent conditionnées à une part minimale d’unités de compte ou à un versement avant une date butoir. Le bonus est réel, mais il s’applique une ou deux années et ne préjuge pas du rendement de long terme du fonds.
La deuxième est de vérifier la fiscalité de sortie avant tout arbitrage. Racheter un contrat de moins de huit ans pour rebasculer sur un livret ou un nouveau contrat déclenche l’imposition des gains et fait perdre l’antériorité fiscale. L’ancienneté d’un contrat vaut souvent plus que quelques dixièmes de point de rendement.
La troisième relève de l’allocation. La hausse des taux longs rend les obligations et les fonds datés à nouveau attractifs, mais elle pénalise à court terme la valorisation du stock obligataire des fonds anciens. Pour un horizon de plus de cinq ans, la question n’est pas tant de deviner le taux 2026 que de savoir si le fonds en euros doit rester le socle unique de l’épargne de précaution. Le quiz profil épargnant donne un premier repère sur la part de sécurité adaptée à sa situation.
Rendez-vous, donc, le 10 septembre à 14h15 pour la décision de la BCE, le 2 octobre pour la prochaine estimation d’inflation d’Eurostat, puis en janvier 2027 pour les premiers taux de fonds euros annoncés par les assureurs.
Questions fréquentes
La hausse des taux de la BCE fait-elle monter tout de suite le rendement de mon fonds en euros ?
Non. Le rendement d’un fonds en euros dépend du rendement moyen de son portefeuille obligataire, renouvelé sur plusieurs années. Une hausse de la BCE améliore les conditions de réinvestissement mais ne modifie pas le taux servi de l’année en cours de manière mécanique. Les taux au titre de 2026 seront annoncés début 2027.
Quel a été le rendement moyen des fonds en euros en 2025 ?
Selon les bilans de marché publiés début 2026 et les données agrégées par France Assureurs, le rendement moyen des supports en euros est estimé autour de 2,65 % net de frais de gestion, avant prélèvements sociaux et fiscalité, après 2,60 % en 2024 et 2,50 % en 2023.
Faut-il transférer son Livret A vers un fonds en euros après la hausse des taux ?
Il n’existe pas de réponse universelle. Le Livret A à 1,7 % est exonéré d’impôt et disponible à tout moment, le fonds en euros est fiscalisé mais peut servir davantage, surtout après huit ans de détention. La bonne approche consiste à comparer les rendements nets de prélèvements et à conserver une épargne de précaution liquide avant tout arbitrage.